全球央行动态第5期（2017年12月24日-2017年12月30日）

年底钱荒难再现，央行新工具释放流动性；金融监管再加码，第三方支付迎监管新规

【高层言论】

点评：2020年是我国全面建成小康社会的关键决胜期。“精准扶贫”工作不仅是十九大的关键部署，也被中央经济工作会议列为“三大攻坚战”之一，其重要性不言而喻。在此背景下，人民银行扶贫开发工作领导小组会议的召开也为2018年金融领域的扶贫工作定下了主基调。近些年，金融领域的扶贫力度一直在加大，不仅以五大行为代表的商业银行纷纷成立普惠金融事业部，人民银行也通过“定向降准”的方式为普惠金融工作提供政策支持。可以预期，未来几年在政策的支持下，普惠金融发展会越来越好，经济发展的成果会真正惠及到广大人民。

1. 2017年12月29日，中国人民银行货币政策委员会2017年第四季度例会日前在北京召开。会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行稳中向好，但面临的形势依然错综复杂。全球经济逐步复苏，主要发达国家复苏总体延续，部分新兴经济体仍面临挑战，国际金融市场存在风险隐患。

会议强调，密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，实施好稳健中性的货币政策，切实管住货币供给总闸门，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷及社会融资规模合理增长，维护流动性合理稳定，提升金融运行效率和服务实体经济能力，有效控制宏观杠杆率。按照深化供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，加强和完善风险管理，守住不发生系统性金融风险的底线。

——来源：中证网

2. 2017年12月28日，中国人民银行上海总部发布《2017年国际金融中心发展报告》(下称“报告”)。报告称，2016年，上海深化各项金融改革和试点、加快金融市场开放创新、推动金融机构持续集聚，国际金融中心建设取得新进展。总体而言，上海已经基本确立了以金融市场体系为核心的国内金融中心的地位。

——来源：中国上海市政府网站

3. 2017年12月27日，为深入贯彻落实党中央、国务院、人民银行关于金融助推脱贫攻坚工作部署，人行临汾市中心支行坚持把金融扶贫作为当前压倒一切的头等大事，坚持精准支持与整体推进、金融政策与扶贫政策、普惠金融与扶贫金融相结合的工作理念，精准引导、精准对需、精准施策，聚焦“三个精准”，推动辖内10个贫困县12.2万户建档立卡贫困户脱贫增收。扶贫小额信贷、产业扶贫信贷、项目扶贫信贷、易地扶贫搬迁贷款等各项扶贫工作统筹推动，共惠及辖内5.19万户建档立卡贫困户，占全市建档立卡贫困户数的43%，积极探索出了金融助推脱贫攻坚的“临汾模式”。

——来源：新华网

4. 2017年12月26日人民银行扶贫开发工作领导小组会议暨2017年定点扶贫工作座谈会于在北京召开。会议总结了2017年人民银行定点扶贫工作，研究部署了2018年工作重点，审议了人民银行定点扶贫工作自评报告。人民银行党委副书记、副行长易纲出席会议并讲话。

易纲强调，定点扶贫是党中央、国务院交付给人民银行的重要政治任务，人民银行要全面聚焦十九大关于脱贫攻坚的新部署新要求，把作风建设贯穿定点扶贫全过程，按照“队伍一体化、项目精品化、工作示范化”的方向，不断提高定点扶贫工作水平；按照扶贫领域作风建设年的统一部署，进一步提高定点扶贫工作的责任感、使命感、紧迫感，坚持目标导向、强化责任担当；要进一步深化认识，凝聚合力、坚定信心，发挥好各成员单位、各专项工作小组的优势和整体效能；要进一步加强人文关怀，主动承担社会责任，找准工作切入点，算好定点扶贫大账，提高扶贫整体成效，全力助推定点扶贫区县打赢脱贫攻坚战。

——来源：证券时报网

                                             

图1：中国人民银行副行长易纲

（图片来源网络）

5. 2017年12月21日，为了深化金融精准扶贫服务，着力支持深度贫困地区脱贫攻坚，人民银行重庆营业管理部近日联合发改委、扶贫办等11个部门印发《关于深化金融精准扶贫支持深度贫困地区脱贫攻坚的实施意见》，根据意见，到2020年，保障全市建档立卡贫困人口和扶贫经济主体合理、有效的金融需求得到充分保障。

《意见》中提到，争取到2020年，按照“一保障两增长三高于五覆盖”的金融扶贫目标要求，保障全市建档立卡贫困人口(含建档立卡已脱贫人口、新致贫返贫人口)和扶贫经济主体合理、有效的金融需求得到充分保障。除此之外，还要在深度贫困乡镇实现扶贫再贷款、扶贫小额信贷、基础金融服务、农户信用信息采集、精准脱贫保险项目“五个全覆盖”。

——来源：新华网

【政策取向】

点评：此次央行建立的“临时准备金动用安排”是又一创新型的货币政策工具，不仅在范围上由五大行扩大至全国性银行，而且无需抵押物和额外的资金成本。不同于年初的TLF，该工具并非公开市场操作，但达到了临时调整市场流动性的效果，满足了大量金融机构跨年前后和春节前后所产生的流动性需求。该政策工具对于商业银行而言是一种“期权”，商业银行在流动性短缺时可以选择使用，在流动性较充足时亦可选择不使用。灵活的安排既缓解了市场的流动性恐慌，又提高了政策的指向性。

1. 2017年12月29日，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。

——来源：中证网

图2：人民银行建立临时准备金动用安排

（图片来源网络）

2. 2017年12月28日，墨西哥央行的最新会议纪要显示，墨西哥央行委员会成员的目标是控制通胀，一些委员认为可能需要进一步加息以抑制物价压力。

——来源：金融界外汇

3. 2017年12月28日，中国人民银行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作，当日有300亿元逆回购到期。值得关注的是，央行公开市场连续5个交易日不进行操作。本周以来，央行在公开市场操作始终维持“削峰”，本周已累计净回笼2400亿元。

——来源：当代财经网

【关键数据】

点评：根据各国央行的经济报告，全球的主要经济体正在逐渐复苏，不仅经济有所走稳，一直低迷的通胀数据也逐渐转好。在全球金融危机爆发十周年的关键节点，经济逐渐回归正轨，也意味着为应对危机而被广泛使用的量化宽松政策也将逐渐淡出历史舞台。虽然“货币政策正常化”是不可逆转的趋势，但其具体实施过程仍然无法一蹴而就，具体实施路径也要看主要央行之间的博弈。

1. 美联储发布的最新季度经济预测显示，2017年美国经济预计增长2.5%，2017年底失业率为4.1%；预计2018年美国经济增长2.5%，2018年底失业率为3.9%。

美联储还预测，到2018年底联邦基金利率中值将升至2.1%，意味着美联储预计2018年加息3次。2018年2月初，现任美联储理事鲍威尔将接替耶伦成为下一届美联储主席，预计他将继续推进美联储的渐进加息政策。

——来源：经济参考报

2. 2017年12月29日，纽约联邦储备银行根据截至29日的经济数据发布GDP预测数据，显示美国第四季经济增速在3.87%。此前一周的预测为增长3.9%，预测美国第一季经济增速为3.15%。

——来源：凤凰网

3. 欧洲央行最新经济报告表示，欧元区经济扩张依然稳固及广泛，最新接收的市场数据也显示今年第四季和年底前後增长势头不减。因此，预计欧元区2018年经济将保持强劲增长。

该报告指，经济持续复苏主要由内需带动，尤其是私人消费、投资和出口增长的支撑。同时，劳动力市场继续呈现强劲态势，若干国家和部门更出现劳动力短缺迹象，故预计劳动市场可能继续改善。此外，由於创造就业机会强劲，有利融资条件，投资组合转移和收入增加，预计区内房地产市场复苏也将继续推动经济增长。欧央行最新预测，欧元区今年GDP增长2.4%，2018-2020年GDP增速分别为2.3%/1.9%/1.7%。

不过，欧央行重申，尽管产出扩张强劲兼广泛增长，但19国经济仍需大量货币刺激政策支持，才能看到通胀率回升至接近2%目标。

——来源：金融界

4. 2017年12月28日，韩国央行公布《2018年货币信用政策运营方向》称，将密切把握经济增长和物价走势，慎重考虑是否调整应对低增长和低物价的货币宽松政策，并重申慎重判断是否继续加息的立场。

报道称，这与韩国央行在时隔6年多加息的11月提出的货币政策基调几乎相同。韩国央行认为，威胁金融稳定的家庭负债、美国加息前景等仍将是影响货币政策的主要因素。

韩国央行预测，2018年韩国经济将保持3%左右的稳健增长势头，物价上行压力不大，住户贷款余额增势趋缓，企业贷款增势加大。

——来源：环球网

【热点问题】

点评：第三方支付作为互联网金融领域的重要创新，在前些年来经历了野蛮生长过程之后，也在今年也成为了央行重要的监管领域。由于支付机构大部分游离在银行体系之外，第三方支付存在着大量不规范的运营行为，发展过程中也积累了大量风险。此次央行一方面通过新规限制了支付领域的准入和限额，另一方面提高了备付金的支付比例，不仅对存量风险进行了控制，还设置了更高的风险准备。这也契合了中国监管领域“穿透监管”和“牌照监管”的监管思路。可以预期，未来中国金融领域的发展将会越来越规范，在“一委一行三会”的监管框架下，逃避监管的成本将会越来越大。

1. 2017年12月27日，中国人民银行发布《中国人民银行条码支付业务规范（试行）》的通知，明确支付机构提供条码支付服务必须持牌经营，并将对条码支付额度进行分级管理，同一客户单个银行账户或所有支付账户，最低单日限额500元，新规自2018年4月1日起实施。

——来源：游讯网

图3：动态扫码支付额度的三个等级

（图片来源网络）

2. 2017年12月29日，中国人民银行公开市场业务操作室负责人表示，2018年起支付机构客户备付金集中交存比例将由现行20%左右提高至50%左右。

该负责人还表示，支付机构客户备付金集中存管制度是落实党中央、国务院关于互联网金融风险专项整治工作决策部署的重要举措，该制度自2017年初建立以来实施进展顺利，市场各方对集中交存比例逐步上调已有预期。本次调整已充分考虑了春节前现金投放等季节性因素的影响，在现行制度的基础上，对提高交存比例的过程采取分步实施稳妥推进。

——来源：凤凰网财经

3. 2017年12月29日，中国人民银行副行长来到清算总中心上海中心看望慰问坚守在年终决算一线的干部职工。指出，2018年，要继续狠抓支付清算系统安全生产管理；稳步推进人民币跨境支付系统（二期）和网联平台等重点项目建设，顺应市场需求，不断优化支付清算系统功能；严格支付市场风险管理，强化对同城清算系统和集中代收付中心的业务指导和监督，确保支付清算业务健康有序发展。

——来源：证券时报网

4. 近年来，第三方支付机构在监管缝隙里为了抢占支付市场野蛮扩张，违法、违规等乱象频现。与此同时，央行对第三方支付机构的处罚频率和力度明显加强，支付牌照的发放迅速收紧、注销与合并呈加速趋势。据不完全统计，2017年以来，央行已开出94张罚单，约为2016年罚单数量34张的3倍。远远高于去年，其中共包含67家支付公司，累计罚款金额约2468万元。

——来源：和讯网

（整理：何山 suncitygroup太阳新城博士生）