全球央行动态第12期（2018年2月4日-2018年2月10日）

人民银行新年定调，货币政策保持稳健中性；两大组织联合唱空，加密货币被指庞氏骗局。

【政策取向】

点评：中国人民银行工作会议确定了人民银行在2018年的九大任务，为2018年人民银行的工作方向进行了定调，其中将保持货币政策稳健中性和防范化解金融风险放在了突出位置。

1. 2018年中国人民银行工作会议2月5日至6日上午在北京召开。会议深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大、中央经济工作会议、全国金融工作会议精神，总结2017年工作，分析当前经济金融形势，部署2018年工作。中国人民银行党委书记、行长周小川出席会议并讲话。党委副书记、副行长易纲主持会议。各党委委员就分管工作提出要求。

会议提出了2018年工作的主要任务：一是保持货币政策稳健中性。二是切实防范化解金融风险。三是稳妥推进重要领域和关键环节金融改革。四是持续推动金融市场平稳健康发展。五是稳步推进人民币国际化。六是深度参与国际金融合作和全球经济金融治理。七是进一步推动外汇管理体制改革。八是全面提高金融服务与管理水平。九是持续加强内部管理。

——来源：中国人民银行官网

2. 近日，人民银行公开市场业务操作室负责人就当前银行体系流动性形势和公开市场操作有关情况接受了《金融时报》记者采访。

该负责人表示，针对岁末年初现金投放、缴准、缴税等影响流动性因素较多的季节性特征，人民银行前瞻预判，提前谋划，有机搭配货币政策工具组合，加强预期管理，维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。一是创设“临时准备金动用安排（CRA）”，1月中旬以来金融机构有序动用CRA累计释放流动性近2万亿元，从规模和节奏两方面平稳对冲春节前现金投放的影响；二是1月25日普惠金融定向降准落地，释放流动性约4500亿元，在支持金融机构发展普惠金融业务的同时，有效补充银行体系中长期流动性；三是开展中期借贷便利操作（MLF）3980亿元，开展抵押补充贷款操作（PSL）1263亿元，对冲到期后净投放中长期流动性1805亿元。

总的来看，人民银行将根据中央经济工作会议的要求，按照稳中求进工作总基调，合理把握稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡，掌控好流动性尺度，加强预调微调和监管协调，维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。

——来源：中国人民银行官网

3. 2018年2月9日，中国人民银行研究局局长徐忠发表文章提出，以矩阵式管理充实金融委，是坚持稳中求进工作总基调，平衡改革迫切性和复杂性基础上，反复权衡利弊得到的最优方案。

徐忠建议，初步考虑可如下构建矩阵式管理框架。一是垂直线上保持现行一行三会一局总体框架不变，其上设立金融委。二是在金融委下设立若干专业委员会，负责主要政策横向信息共享、统筹决策和协调落实，主席由一行三会一局的主要负责人与人民银行副行长担任，一行三会一局相关司局参与。同时在人民银行（金融委办公室）下设立各专业委员会秘书处，承担专业委员会日常工作。

——来源：华尔街见闻

图1：人民银行研究局局长徐忠

（图片来源网络）

【关键数据】

点评：本周是各大央行公布利率决议的密集期。在本周公布利率决议的央行当中，英国、澳大利亚和新西兰三国央行按兵不动，俄罗斯和巴西两国央行宣布降息，罗马尼亚央行决定加息。虽然美联储的渐进加息和缩表进程开启了新一轮全球加息周期，但大多数央行在加息问题上仍然非常谨慎。

1. 2018年2月8日，英国央行公布利率决议及会议纪要，一如市场预期按兵不动，不过随后的声明意外放"鹰"。英国央行表示，由于全球经济复苏强劲，英国央行上调了对英国的经济增长预期，因此可能需要提前加息，且加息幅度比3个月前预计的要略大一些。在最新的经济预测中，英国央行将2018年GDP增速预期从1.6%上调至1.8%，2019年及2020年GDP增速预期亦均从1.7%上调至1.8%，暗示经济或面临更大的过热风险。英国央行还称，加息可能会更早，或早于此前2017年11月的预期。

——来源：搜狐财经

2. 2018年2月6日，澳大利亚央行连续第16次会议决定维持利率1.5%不变，并表示薪资增长可能依旧低迷，澳元和主权债券收益率延续跌势。

澳大利亚央行表示：“预计降低失业率和实现通胀目标回升方面将取得更多的进展，虽然这种进展可能是渐进的。薪资增速将在一段时间内保持较低水平。”

——来源：外汇网

3. 2018年2月8日消息，新西兰央行维持基准利率在纪录低点1.75%不变，符合预期。新西兰央行下调2018年第一季度经济增长预估至0.8%，原为1.2%；预计通胀率将在2020年第三季度达到2%，原预期为2018年第二季度。

“货币政策将在相当长一段时间内保持宽松，”代理行长Grant Spencer表示。“仍存在很多不确定性，政策可能需要相应调整”。

——来源：新浪财经

4. 2018年2月9日，俄罗斯央行宣布降息25个基点至7.5%，符合预期。

——来源：凤凰网

5. 2018年2月7日，巴西央行宣布将基准利率由7%下调至6.75%。巴西央行表示，随着此次降息，基准利率降至1986年巴西进行基准利率统计以来最低水平。巴西总统特梅尔表示，此次降息将会促进就业和带动投资，给经济增长带来积极影响。巴西央行表示，未来会根据经济活动、风险评估、通胀预期等因素对货币政策进行调整。据了解，巴西央行调整基准利率旨在使通胀率处于管理目标范围内。

——来源：新华网

6. 2018年2月7日，罗马尼亚国家银行决定将一年期基准利率由现行2%提高到2.25%，自2月8日起正式生效。此举将导致银行间借贷利率ROBOR同步提高，进而影响本币借贷成本。

国家银行认为，提高利率水平主要为应对通胀高企，去年12月罗通胀率达到3.32%，今年上半年通胀率将不断攀高，涨势有望在下半年开始放缓，不确定性和风险主要源于财税政策、劳动市场状况、管制价格走向等。

——来源：中华人民共和国商务部

【高层言论】

点评：由于各个国家面临的主要矛盾不同，因此各国央行的货币政策取向也各不相同。美国刚刚完成美联储换帅，新任美联储的风格和货币政策连续性仍不清晰；英国虽然面临脱欧冲击，但经济走势乐观，加息进程可能加快；日本通胀一直低迷，宽松政策仍会持续。

1. 即将卸任的美联储主席Janet Yellen表示，美国股市和商业地产价格都有所上升，但并没有说这些市场处于泡沫之中。

“我不想说得太高。但我确实想说，市盈率接近历史最高水平。”即将卸任耶伦在哥伦比亚广播公司(CBS)的《周日早晨》(Sunday Morning)节目中说。现在的商业地产价格“相对于租金而言相当高”。

耶伦说，“现在，是泡沫还是价格太高了?这很难讲。但这也引发了人们对资产估值过高的担忧。”

——来源：前瞻网

图2：卸任的耶伦与新上任的鲍威尔交接

（图片来源网络）

2. 2018年2月8日，美联储第三号人物、纽约联储主席威廉·杜德利(William Dudley)称，股市的下跌不会导致美国的经济扩张面临风险。

“我要说，到目前为止这还只是件小事而已。”杜德利在接受彭博电视采访时说道。“股市在今天出现的下跌对经济前景几乎不会有任何影响”，原因是市场在过去几年时间里已经取得了非常大的上涨。

杜德利同时表示，如果股市的跌幅变得变现在大很多，而且变得更具持续性，则可能导致家庭和企业的支出行为受到影响，从而使得经济增长受到抑制。

——来源：东方财富网

3. 2018年2月9日，英国央行(BOE)副行长布罗德班特(Ben Broadbent)表示，他认为即使央行在一年时间内升息几次也不算太大的意外，但补充说该央行对于利率并未设定任何路径。

布罗德班特在接受BBC电台采访时说：“但如果一年升息好几次，一次25个基点，我并不认为会很让人震惊。”

当被问及是否不赞同一篇关于利率到2018年底会从0.5%上升一倍的报导时，布罗德班特说，“我不知道...我们不会提前设定利率路径。利率会随着经济而变动，这是一定的。”

——来源：环球外汇网

4. 2018年2月8日，日本央行行长黑田东彦发表讲话表示，日本央行将坚持继续实施强有力的宽松措施，购债数量将会根据市场情况而定，ETF购买已经在降低风险溢价方面发挥了重要作用。日本央行距离2%的通胀目标仍有距离，目前谈退出策略的细节还为时过早，日本经济需要坚定的货币宽松措施，负利率适用于约20万亿日元的商业银行储备。

同时，日本央行委员铃木人司指出，会继续关注物价和经济，市场暴跌对政策的影响有限。继续坚持实施强有力的宽松措施至关重要。日本央行距离实现价格目标还有一半的路要走。不排除在强宽松措施下调整的可能性，任何调整并不一定意味着退出宽松，目前国内外经济基本面稳固，未来调整收益率曲线控制是可能的。

——来源：环球外汇网

5. 2018年2月7日，欧洲央行银行业监管委员会主席达妮埃尔·努伊在法兰克福表示，欧元区银行业仍面临一系列问题，2018年是解决问题的有利时机，银行的优先任务是提高盈利能力和清理资产负债表。

努伊当天在欧洲央行银行业监管委员会年度新闻发布会上指出，欧元区银行业正处于解决自身问题的有利时机。首先，欧元区经济持续扩张，各成员国和各行业普遍实现增长；其次，技术进步使银行可通过数字化来实现增收减支；第三，《巴塞尔协议Ⅲ》去年完成修订，使得全球银行业监管规则更稳定；第四，欧元区银行业实施单一监管已步入第四年，监管框架已经稳定且可预测。

努伊认为，欧元区银行应设定长期目标和发展路线，通过合理的战略流程和强有力的管理提高盈利能力。为此，银行应在削减成本的同时加大对风险管理的投入。

——来源：富宝咨询

【热点问题】

点评：国际清算银行和世界银行首次联合对加密货币做出评价，国际清算银行总经理认为加密货币可能威胁金融稳定，世界银行行长更是将大多数加密货币比作庞氏骗局。虽然区块链技术是一项颠覆性技术，但目前没有官方背书的加密货币正受到各大央行和国际金融组织的联合抵制。

1. 2018年2月6日，国际清算银行（BIS）总经理阿古斯丁·卡斯滕斯警告称，“到目前为止，很多人鉴于加密货币规模小且相互关联性有限，对它们的担忧没有上升到系统水平。”“然而，如果政府不先发制人，加密货币与主要金融系统的关联性可能会增强，并对金融稳定形成威胁。”

卡斯滕斯承认，世界各国央行正在密切关注利用区块链技术改造自身业务的可能性。但是他不是很看好“实际上，中央银行的实验表明，基于DLT的系统运行起来成本非常高，速度比传统的支付结算系统慢的多，效率非常的低下。”

——来源：凤凰网

2. 2018年2月7日，世界银行行长金墉称，正在研究加密货币的应用，但“大多数加密货币基本上都是庞氏骗局，目前并不清楚它们将如何运作”，其还希望区块链技术能够在发展中国家“更有效地追踪资金”并减少腐败。

金墉还表示，世界银行正在“密切关注区块链技术”，并希望这项技术能够在发展中国家“更有效地追踪资金”并减少腐败。

——来源：36氪

3. 2018年2月9日消息，欧洲央行行长Mario Draghi公开表示，比特币期货合约在美国上市后，欧洲各国银行可以持有比特币。Mario Draghi表示：“随着最近的事态发展，比如美国交易所上市比特币期货合约，可能会致使欧洲各国银行也在比特币市场中占据一席之地，因此我们当然会考虑这一点。”

Mario Draghi 还暗示，即将通过“统一监管机制”来监督加密货币对包括银行在内的机构带来的风险。

——来源：Bianews

图3：欧洲央行行长Mario Draghi

（图片来源网络）

4. 卡塔尔中央银行（QCB）宣布，禁止银行以任何形式交易虚拟货币比特币，或是用比特币兑换任何其他货币。此外，也不允许开设银行账户交易比特币，或是以买卖数字货币为目的，用任何转账形式发送、接收比特币。

卡塔尔中央银行已经发布了通知，警告不得使用任何货币来兑换比特币，同时还强调称，根据2012年颁布的第13号法律（Law No. 13 of 2012）中涉及的卡塔尔央行法律和金融机构规定，银行一旦涉及比特币交易，将会遭受处罚。

卡塔尔央行还强调，数字货币具有高波动性风险特点，而且涉及金融犯罪和欺诈。不仅如此，由于没有担保人和资产背书，投资者很可能会遭受价值损失的风险。

——来源：凤凰网

5. 2018年2月7日，罗马尼亚中央银行在一份声明中表示，由于存在信誉风险，不支持本地金融机构涉足比特币等密码货币业务，不要开展投资和交易行为。该行警告称，密码货币具有投机性质，风险非常高，但由于目前交易量比较少，尚没有对罗金融系统稳定造成影响。

——来源：中华人民共和国商务部

（整理：何山 suncitygroup太阳新城博士研究生）