近日，suncitygroup太阳新城2019级卓越项目本科生付雅楠和其导师姜富伟教授、北京大学经济学院博士生孟令超（suncitygroup太阳新城2019届卓越项目本科生）合作的论文《Economic Narratives and Factor Timing》荣获“第五届未来经济学家论坛”二等奖。

本文运用经济文本大数据与机器学习方法研究因子择时问题。借助华尔街日报文本大数据，本文构建了可解释的新闻主题时间序列数据集，并采用机器学习方法探究了新闻主题对因子回报的预测能力。研究发现，基于文本大数据与机器学习方法的因子回报预测方法在收益预测精度与因子投资绩效上相较于基准模型均有显著提升。进一步研究结果表明，文本大数据的预测能力主要来自于现金流渠道，与投资者情绪和未来投资机会相关。本文研究对于理解因子回报的时变特性与探索文本大数据在金融市场应用均具有重要意义。